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服装纺织:从新秀丽频繁整合看箱包行业变革 荐7股
发布日期:2019-07-01 07:49   来源:未知   阅读:

  这是继18亿美元收购Tumi后公司又一大行业整合,而此前公司整合步伐从未停止(Lipault/AmericanTourister等)。箱包行业整体增速放缓,旅行箱市场略胜一筹(2016-2021CAGR分别4%/5.4%),集中度逐年下降(2015年CR4为21%,同比下降1PCT)。其背后反映的是消费者对旅行箱消费偏好从实用性向个性化诉求的延伸,以小米90分、Dot-Drops为代表的新锐品牌崛起,而经典龙头品牌原有产品线面临变革,唯通过行业整合坐实领先地位。

  核心公司跟踪:歌力思603808股吧)。①百秋新获Clarks、Alexandre(全球顶尖发饰)等品牌,Pandora销售超预期表现;IRO首店4月6日正式开业、试营业期月销均近60万元,预计今年新开8-10家;歌力思主品牌销售双位数增长、EdHardy同店持续强劲。②公司前期布局品牌高效落地,彰显强执行力和品牌选取能力。坚定看好公司时尚集团布局落地,目前IRO重组完成在即,后续定增重启(已受理)以及时尚布局进一步推进值得期待。③维持2016/17/18年净利润预测1.8/2.95/3.63亿元,EPS0.69/1.13/1.40元(考虑限制性股票摊薄),维持买入评级。

  时尚前沿:①Zegna2016财年销售同降7%,净利润同降55.5%;②美国互联网男装品牌Mizzen+Main获得全球最大消费品私募基金LCatterton投资;③利标品牌1亿美元出售鞋履品牌Frye控股权,ABG接手;④周大福7120万美元拍下世界最大粉钻PinkStar,刷新全球宝石拍卖最贵纪录。⑤Burberry以1.6亿美元将旗下香水和美妆业务授权给美国美妆巨头Coty集团。

  投资策略:建议围绕上述两大主线.消费升级过程中爆发的新兴领域、细分市场、及新锐品牌;2.产业链环节优秀的运营者、资源卡位者、以及集团化运营的行业整合者。核心推荐歌力思、潮宏基002345股吧)、青岛金王002094股吧)、新野纺织002087股吧)、搜于特002503股吧),重点关注森马服饰002563股吧)、海澜之家600398股吧)、九牧王601566股吧)、通灵珠宝、刚泰控股600687股吧)、鲁泰A。

  风险提示:宏观经济增速放缓风险;终端消费低迷,恐致品牌服饰公司销售情况低于预期;棉价异动致纺织企业盈利承压风险。